財務上の特約とはどのようなものですか?
財務上の特約というのは、公募で無担保社債が発行される際に、募集委託契約に盛り込まれる財務上の特約条項のことをいいます。
この特約の狙いは、債務者の財務状態や行為に一定の制約条件を付けることにより、社債権者の利益を予防的に守ることにあります。
なお、財務上の特約は、1996年1月発行決議分から撤廃された財務制限条項に代わるものです。
財務上の特約のメリットは?
発行会社の特性に合った条項の選択が可能になった点において、発行会社のメリットは大きいですが、社債権者の利益保護という面においては、問題視されるようなケースも出ていますので、格付けへの反映や、投資家のチェック能力の向上が必要になってきます。 |