ＭＳＣＢとは？

ＭＳＣＢについて

ＭＳＣＢとはどのようなものですか？

ＭＳＣＢ（moving strike convertible bond）というのは、転換価格を修正できる条項が付いた新株予約権付社債のことをいいます。

一般的には、株式への転換がしやすくなるよう、時価よりも下回る価格に下方修正できる仕組みを持つケースが多いようです。

ＭＳＣＢの利益の上げ方は？

ＭＳＣＢは、第三者割当方式で投資家などが購入し、時価よりも低い価格で株式に転換し、売却することによって利益を上げます。

なお、購入した投資家が同時に空売りをして株価急落を招くケースが多いという指摘もあります。

▼関連トピック

ＭＳＣＢ発行額について

証券会社などに割り当てたＭＳＣＢ発行額は、2003年度下記からの合計でおよそ2兆5千億円に達すると見られ、ファンドなどの買い受け分を含めるとさらに増えます。

なお、最近では社債の付かないワラント（新株予約権）である「ＭＳワラント」の発行も多いです。

ＭＳＣＢの新ルールについて

2007年2月に、日本証券業協会では、ＭＳＣＢを買い受けた証券会社が1か月で転換できる規模を、原則「払込時点の発行済み株式の10％まで」という新ルールを打ち出しています。

これは、一株価値が希薄化することがわかっていながら、ＭＳＣＢを発行しようとする公開企業や、それをビジネスとしてもちかける証券会社が後を絶たないためです。

ただし、証券会社が6か月以上保有した場合などはこの規制の対象外となります。

また、証券会社以外の投資家がＭＳＣＢを大量に取得した場合にも、直接適用されるわけではありません。

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